De index van de Amerikaanse dollar trekt zich terug van het hoogste punt in 20 jaar, maar zal de DXY-topping een Bitcoin-herstel veroorzaken?
De U.S.-dollarindex (DXY) trok zich de afgelopen twee weken grotendeels terug van de heersende bull-run en daalde tot 3,20% nadat hij zijn hoogste punt in twee decennia van 105 had bereikt.
Overwaarderingsrisico's houden dollarmarkt in de greep
De correctie van de dollar in de afgelopen twee weken ging vooraf aan twaalf maanden van meedogenloos kopen.
Om samen te vatten: het gewicht van de dollar ten opzichte van het mandje met de beste buitenlandse valuta's groeide in een jaar tijd met ongeveer 14,3%, voornamelijk omdat markten veilige havens zochten tegen de angst van een agressieve Federal Reserve en meer recentelijk het militaire conflict tussen Oekraïne en Rusland.
DXY wekelijkse prijsgrafiek. Bron: TradingView
De kassaldi van de wereldwijde fondsbeheerders zijn sinds 9/11 gemiddeld met 6,1% gestegen, zo blijkt uit een recent onderzoek van 288 vermogensbeheerders door Bank of America. Het rapport merkte ook op dat 66% van de vermogensbeheerders gelooft dat de wereldwijde winsten in 2022 zullen verzwakken, wat hen ertoe aanzet om "overwogen" kasposities aan te houden.
"De markt heeft de afgelopen maanden enorm veel dollars gehamsterd", vertelde George Saravelos, strateeg bij Deutsche Bank, aan de Financial Times, eraan toevoegend dat dit "leidt tot een zeer substantiële overwaardering van de dollar".
De laatste teruggang van de dollar kan dus een tussentijdse correctie zijn geweest om de 'overbought'-omstandigheden te neutraliseren, zoals ook de wekelijkse relatieve sterkte-index (RSI) van de dollar suggereerde (in de onderstaande grafiek).
Vanuit een verder technisch perspectief zou de DXY verder kunnen dalen in de richting van een stijgende trendlijn die als ondersteuning zijn neerwaartse bewegingen sinds januari 2021 heeft afgetopt, zoals hieronder weergegeven.
DXY wekelijkse prijsgrafiek. Bron: TradingView
Als er meer uitverkoop plaatsvindt, zal de index zich waarschijnlijk terugtrekken uit zijn huidige weerstandsbereik, met het volgende neerwaartse doel op de 0,786 Fib-lijn in de buurt van 100.
Sterkere euro-vooruitzichten
De DXY trok zich eerder deze week ook terug toen Christine Lagarde, president van de Europese Centrale Bank (ECB), op 23 mei een nieuw en agressiever beleid voerde.
Lagarde beloofde renteverhogingen tegen september 2022, en keerde zich zo af van het decennialange, soepele monetaire beleid van de ECB, dat de facto tot negatieve rentetarieven heeft geleid.
Als gevolg hiervan zouden de tarieven in de eurozone terugschieten naar nul, wat de euro sterker heeft gemaakt ten opzichte van de dollar.
EUR/USD wekelijkse prijsgrafiek. Bron: TradingView
Maar zelfs met de aanhoudende crisis tussen Oekraïne en Rusland en de toegang tot energie die in de war is gegooid, blijft het vertrouwen van de eurozone in bedrijfsgroei sterk, blijkt uit de recente IFO-enquête. Dat zou een grotere opwaartse impuls voor de euro betekenen, wat de dollar onder druk zou kunnen zetten.
Het IFO-onderzoek laat een robuust Duits ondernemersvertrouwen zien. Bron: Bloomberg
"Het is nog te vroeg om met enig vertrouwen te zeggen dat de dollar nu in een verzwakkende trend zit", zegt John Authers, senior redacteur bij Bloomberg Opinion, en voegt eraan toe:
"Maar de daling ervan is een andere indicatie dat het verhaal van 'stagflatie en steeds hogere tarieven' wordt heroverwogen."
EM-valuta's versus Bitcoin
Een zwakkere DXY vertegenwoordigt slechts het afnemende gewicht ten opzichte van vreemde valuta. Maar een diepere kijk op de dollar laat een verzwakkende koopkracht zien in een omgeving met hoge inflatie. De consumentenprijsindex (CPI) lag vanaf april 2022 boven de 8%.
Het resultaat is dat de dollar, hoewel sterker dan een jaar geleden, de valuta's van opkomende markten niet in een neerwaartse spiraal heeft kunnen brengen, waardoor hun alom in de gaten gehouden negatieve correlatie is verbroken.
Met name het rendement op de valuta's van ontwikkelingslanden, zoals de Braziliaanse real en de Chileense peso, is sinds januari 2022 hoger dan de dollar.
BRL/USD en CLP/USD dagelijkse prijsgrafiek. Bron: TradingView
Opkomende valuta's hebben de neiging om ondermaats te presteren als de dollar stijgt, vooral omdat beleggers de greenback beschouwen als hun ultieme toevluchtsoord in tijden van onzekerheid op de wereldmarkt. Maar nu de grondstofprijzen stijgen als gevolg van de crisis tussen Oekraïne en Rusland, heroverwegen beleggers hun strategie.
Ondertussen creëren landen die hun rentetarieven verhogen ook een betere investeringsomgeving voor hun valuta's, zegt Stephen Gallo, Europees hoofd FX-strategie voor BMO Capital Markets.
Fragmenten uit zijn verklaring aan de Wall Street Journal:
"Centrale banken van opkomende markten worden gedwongen het beleid aan te scherpen om gelijke tred te houden met de Fed. Ofwel worden er kapitaalcontroles opgelegd."
Het aanhoudende machtsspel tussen de dollar en de EM-valuta's heeft Bitcoin (BTC) buiten beschouwing gelaten. De waarde ervan is sinds november 2021 met meer dan 50% gedaald en blijft sterk met risicovolle activa.
Gerelateerd: Scott Minerd zegt dat de prijs van Bitcoin zal dalen tot $ 8K, maar technische analyse zegt anders
BTC/USD dagelijkse prijsgrafiek met de correlatie met DXY en EUR/USD. Bron: TradingView
De al lang bestaande negatieve correlatie van Bitcoin met de DXY is deze week echter omgeslagen naar positief. Dit suggereert dat een verdere daling van de dollarmarkten op korte termijn niet noodzakelijkerwijs een BTC-prijsherstel hoeft te veroorzaken.
Zoals Cointelegraph meldde, worden de roep om een macrobodem van $ 20.000 en zelfs veel lager luider naarmate Bitcoin worstelt om weer boven de $ 30.000 te stijgen.
De meningen en meningen die hier worden uitgedrukt, zijn uitsluitend die van de auteur en weerspiegelen niet noodzakelijk de mening van Cointelegraph.com. Elke investerings- en handelsbeweging houdt risico's in, u moet uw eigen onderzoek doen bij het nemen van een beslissing.
Overwaarderingsrisico's houden dollarmarkt in de greep
De correctie van de dollar in de afgelopen twee weken ging vooraf aan twaalf maanden van meedogenloos kopen.
Om samen te vatten: het gewicht van de dollar ten opzichte van het mandje met de beste buitenlandse valuta's groeide in een jaar tijd met ongeveer 14,3%, voornamelijk omdat markten veilige havens zochten tegen de angst van een agressieve Federal Reserve en meer recentelijk het militaire conflict tussen Oekraïne en Rusland.
DXY wekelijkse prijsgrafiek. Bron: TradingView
De kassaldi van de wereldwijde fondsbeheerders zijn sinds 9/11 gemiddeld met 6,1% gestegen, zo blijkt uit een recent onderzoek van 288 vermogensbeheerders door Bank of America. Het rapport merkte ook op dat 66% van de vermogensbeheerders gelooft dat de wereldwijde winsten in 2022 zullen verzwakken, wat hen ertoe aanzet om "overwogen" kasposities aan te houden.
"De markt heeft de afgelopen maanden enorm veel dollars gehamsterd", vertelde George Saravelos, strateeg bij Deutsche Bank, aan de Financial Times, eraan toevoegend dat dit "leidt tot een zeer substantiële overwaardering van de dollar".
De laatste teruggang van de dollar kan dus een tussentijdse correctie zijn geweest om de 'overbought'-omstandigheden te neutraliseren, zoals ook de wekelijkse relatieve sterkte-index (RSI) van de dollar suggereerde (in de onderstaande grafiek).
Vanuit een verder technisch perspectief zou de DXY verder kunnen dalen in de richting van een stijgende trendlijn die als ondersteuning zijn neerwaartse bewegingen sinds januari 2021 heeft afgetopt, zoals hieronder weergegeven.
DXY wekelijkse prijsgrafiek. Bron: TradingView
Als er meer uitverkoop plaatsvindt, zal de index zich waarschijnlijk terugtrekken uit zijn huidige weerstandsbereik, met het volgende neerwaartse doel op de 0,786 Fib-lijn in de buurt van 100.
Sterkere euro-vooruitzichten
De DXY trok zich eerder deze week ook terug toen Christine Lagarde, president van de Europese Centrale Bank (ECB), op 23 mei een nieuw en agressiever beleid voerde.
Lagarde beloofde renteverhogingen tegen september 2022, en keerde zich zo af van het decennialange, soepele monetaire beleid van de ECB, dat de facto tot negatieve rentetarieven heeft geleid.
Als gevolg hiervan zouden de tarieven in de eurozone terugschieten naar nul, wat de euro sterker heeft gemaakt ten opzichte van de dollar.
EUR/USD wekelijkse prijsgrafiek. Bron: TradingView
Maar zelfs met de aanhoudende crisis tussen Oekraïne en Rusland en de toegang tot energie die in de war is gegooid, blijft het vertrouwen van de eurozone in bedrijfsgroei sterk, blijkt uit de recente IFO-enquête. Dat zou een grotere opwaartse impuls voor de euro betekenen, wat de dollar onder druk zou kunnen zetten.
Het IFO-onderzoek laat een robuust Duits ondernemersvertrouwen zien. Bron: Bloomberg
"Het is nog te vroeg om met enig vertrouwen te zeggen dat de dollar nu in een verzwakkende trend zit", zegt John Authers, senior redacteur bij Bloomberg Opinion, en voegt eraan toe:
"Maar de daling ervan is een andere indicatie dat het verhaal van 'stagflatie en steeds hogere tarieven' wordt heroverwogen."
EM-valuta's versus Bitcoin
Een zwakkere DXY vertegenwoordigt slechts het afnemende gewicht ten opzichte van vreemde valuta. Maar een diepere kijk op de dollar laat een verzwakkende koopkracht zien in een omgeving met hoge inflatie. De consumentenprijsindex (CPI) lag vanaf april 2022 boven de 8%.
Het resultaat is dat de dollar, hoewel sterker dan een jaar geleden, de valuta's van opkomende markten niet in een neerwaartse spiraal heeft kunnen brengen, waardoor hun alom in de gaten gehouden negatieve correlatie is verbroken.
Met name het rendement op de valuta's van ontwikkelingslanden, zoals de Braziliaanse real en de Chileense peso, is sinds januari 2022 hoger dan de dollar.
BRL/USD en CLP/USD dagelijkse prijsgrafiek. Bron: TradingView
Opkomende valuta's hebben de neiging om ondermaats te presteren als de dollar stijgt, vooral omdat beleggers de greenback beschouwen als hun ultieme toevluchtsoord in tijden van onzekerheid op de wereldmarkt. Maar nu de grondstofprijzen stijgen als gevolg van de crisis tussen Oekraïne en Rusland, heroverwegen beleggers hun strategie.
Ondertussen creëren landen die hun rentetarieven verhogen ook een betere investeringsomgeving voor hun valuta's, zegt Stephen Gallo, Europees hoofd FX-strategie voor BMO Capital Markets.
Fragmenten uit zijn verklaring aan de Wall Street Journal:
"Centrale banken van opkomende markten worden gedwongen het beleid aan te scherpen om gelijke tred te houden met de Fed. Ofwel worden er kapitaalcontroles opgelegd."
Het aanhoudende machtsspel tussen de dollar en de EM-valuta's heeft Bitcoin (BTC) buiten beschouwing gelaten. De waarde ervan is sinds november 2021 met meer dan 50% gedaald en blijft sterk met risicovolle activa.
Gerelateerd: Scott Minerd zegt dat de prijs van Bitcoin zal dalen tot $ 8K, maar technische analyse zegt anders
BTC/USD dagelijkse prijsgrafiek met de correlatie met DXY en EUR/USD. Bron: TradingView
De al lang bestaande negatieve correlatie van Bitcoin met de DXY is deze week echter omgeslagen naar positief. Dit suggereert dat een verdere daling van de dollarmarkten op korte termijn niet noodzakelijkerwijs een BTC-prijsherstel hoeft te veroorzaken.
Zoals Cointelegraph meldde, worden de roep om een macrobodem van $ 20.000 en zelfs veel lager luider naarmate Bitcoin worstelt om weer boven de $ 30.000 te stijgen.
De meningen en meningen die hier worden uitgedrukt, zijn uitsluitend die van de auteur en weerspiegelen niet noodzakelijk de mening van Cointelegraph.com. Elke investerings- en handelsbeweging houdt risico's in, u moet uw eigen onderzoek doen bij het nemen van een beslissing.